Analisis Jurnal -3

UKURAN BANK DAN SENSITIVITAS TINGKAT BUNGA RETURN BANK SAHAM

Pengarang
Jianzhou Zhu
University of Wisconsin-Whitewater

Morsheda hassan
Wiley College

Wanli Li
Xian Jiaotong University

Tahun
2007

LATAR BELAKANG
Pengaruh perubahan suku bunga pada return bank saham yang telah menjadi subjek penyelidikan empiris subtansial.
Model pasar yang signifkan dari kovarians dalam keamanan return dijelaskan dan indeks return pada instrumen utang, atau hanya tingkat indeks bunga yang biasa disebut, dapat menangkap porsi kovarians dalam keamanan kembali terjawab oleh indeks pasar ekuitas. Khususnya, kekuatan penjelas dari indeks suku bunga dalam model dua-indeks harus lebih jelas untuk saham yang dikeluarkan oleh perusahaan dalam emas, utilitas perbankan dan sektor keuangan lainnya.
Kebanyakan penelitian menemukan return saham bank yang menunjukkan sensitivitas yang signifikan terhadap pergerakan suku bunga dan di atas kepekaan mereka untuk return saham pasar. Selain itu, sensitivitas ini melebihi yang ditunjukkan oleh perusahaan nonfinansial , mengkonfirmasikan gagasan bahwa sifat tertentu dari aset bank dan kewajiban membuat saham bank yang kembali sensitif terhadap perubajan suku bunga .

DATA DAN METODOLOGI
DATA
Penelitian ini mencakup periode dari januari 1976 hingga desember 2005.
Data bulanan berasal dari file data CRSP (Pusat Penelitian di Bursa Efek)

METODOLOGI
Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu dua indeks model untuk mengukur efek kontemporer perubahan suku bunga pada return saham bank yang sementara return sahammya dikendalikan

HASIL
Return pada portofolio pasar saham yang diragukan penentu paling penting dari return saham bank. Terlepas dari apakah suku bunga jangka pendek, jangka menengah atau jangka panjang digunakan dalam persamaan, koefiien beta dierkirakan pasar saham selalu signifikan positif untuk periode seluruh sampel serta 5 tahun peride sub-sampel.
Saham bank komersial biasnya kurang berisiko dibanding pasar yang luas.
Bahwa dalam bank melakukan return saham menunjukkan ekstra kepekaan pasar terhadap perubahan suku bunga.
Tingkat bunga sensitivitas saham bank adalah bervariasi waktunya.

KESIMPULAN
Kesimpulan dari penelitian ini adalah
Return saham individu ditentukan oleh eksposur mereka untuk kedua pasar dan variasi utang pasar.
Risiko pasar saham ditemukan risiko sistematis yang paling penting dan konsisten harga pengembalian saham bank. Koefisien diperkirakan untuk pasar yang signifikan secara statistik untuk semua portofolio saham bank dan atas semua sampel dan sub-sampel perode.
Bank-bank besar berinvestasi di berbagai sektor ekonomi yang lebih luas dan kinerja mereka karena itu lebih kuat berkorelasi dengan pasar yang luas.
Return saham bank yang memang sensitif terhadap perubahan suku bunga pasar diukur dengan hasil jangka pendek, jangka menengah maupun jangka panjang.

Analisis Jurnal-2

RETURN BANK SAHAM DAN PERTUMBUHAN EKONOMI

Pengarang
Rebel Cole
Fari Moshirian
Qionbing Wu

Tahun
2007

LATAR BELAKANG
Teori keuangan dan pertumbuhan ekonomi menunjukkan bahwa fungsi keuangan yang disedikan oleh bank (dan perantara lainnya) adalah penting dalam menngkatkan pertumbuhan ekonomi. Penelitian empiris sangat mendukung pandangan bahwa bank mendorong pertumbuhan ekonomi di tingkat perusahaan, industri dan negara. Literatur terbaru juga menyoroti bahwa tidak hanya ukuran agregat dari perantara keuangan penting untuk pertumbuhan ekonomi, tetapi juga bahwa kerangka kelembagaab sektor perbankan secara signifikan dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.
Literatur yang ada tidak mengukur kinerja fungsi bank langsung, melainkan hal itu brgantung terutama pada ukuran agregat kredit bank sebagai indikator perkembangan keuangan, dimana rasio yang lebih tinggi dari kredit bank terhadap PDB menunjukkan fungsi yang lebih baik dari sektor perbankan suatu negara.

DATA DAN METODOLOGI
DATA
Kumpulan data meliputi informasi untuk 38 pasar dan mencakup periode 1973-2001.
Pemilihan pasar didasarkan pada ketersediaan data pada harga ekuitas bank, seri kuartalan PDB dan suku bunga jangka pendek.
Harga saham kuartalan dan kapitalisasi pasar bank individu dan indeks harga pasar untuk masing-masing negara diambil dari Data Stream Internasional, disesuiakan untuk perubahan modal.
Suku bunga dan PDB diambil dari Statistik Keuangan Internasional (International Monetary Fund)

METODOLOGI
Penelitian ini menggunakan model efek tetap dinamis untuk memperkirakan hubungan antara return saham bank yang kelebihan dan pertumbuhan ekonomi.

HASIL
Hasil dari GMM-DIF cukup konsisten, bahwa kinerja GMM-DIF meningkat dengan jumlah obsevasi time-series.
Efek dari return saham industri perbankan adalah antara sepertiga sampai setengah besarnya pengaruh return saham pasar, setelah mengendalikan kembali pasar.
Bank lebih penting dalam pertumbuhan ekonomi di pasar negara berkembang daripada pasar nnegara maju yang tidak mengejutkan. Dipasar negara berkembang, bank komersial biasaya utam, jika bukan satu-satunya sumber kedit bagi perusahaan-perusahaan swasta, sedangkan di pasar negara maju, perusahaan sering dapat meminjam di pasar obligasi korporasi dan atau/ dari perantara keuangan lainnya.

KESIMPULAN
Kesimpulan dari peenlitian ini adalah
~ Return saham industri perbankan dapat memprediksi pertumbuhan ekonomi masa depan dan bahwa hubungan ini adalah independen dari hubungan sebelumnya didokumentasi antara return saham bank yang di dapat oleh serangkaian karakteristik kelembagaan negara tertentu dan perbankan, terutama oleh krisis perbankan dan penegakan hukum insider trading.
~ Banyak informasi yang didapat tentang pertumbuhan ekonomi masa depan yang terkandung dalam return saham bank yang kelbihan didapat oleh karekteristik ini negara tertentu dan institusi, yaitu hubungan positif antara kelebihan return saham bank dan pertumbuhan ekonomi masa depan diperkuat secara signifikan oleh penegakan hukum insider trading, krisis perbankan, pengungkapan standar bank dan pengembangan keuangan, tetapi dirusak oleh kepemilikan pemerintah atas bank-bank.

Analisis Jurnal -1

SENSITIVITAS BANK SAHAM TERHADAP KOMPOSISI PORTOFOLIO PINJAMAN HIPOTEK
Pengarang
Ling T. He
F.c Neil Myer
James R. Webb
Tahun
1997

LATAR BELAKANG
Risiko gagal adalah risiko utama dari pinjaman hipotek. Hipotek pada dasarnya ikatan hipotek dan risiko gagal adalah probabiltas kerugian yang dihadapi oleh lembaga keuangan ketika peminjam gagal memenuhi kewajiban hipotek mereka. Jika saldo kredit yang beredar adalah lebih besar daripada pendapatan bersih dari penjualan properti, kerugian nilai buku terjadi terjadi pada lembaga keuangan yang memegang hipotek. Ketika perbedaan antara hasil penjualan bersih yang diharapkan dan keseimbanganhipotek negative, pemilik dapat memutuskan untuk gagal pada hipotek dan melewati nilai negative kepada para pemberi pinjaman.
METODOLOGI DAN DATA
METODOLOGI
Penelitian ini menggunakan dua langkah metode analisis regresi
DATA
Data periode penelitian yaitu dari Januari 1986 sampai Desember 1991.
Data untuk pinjaman real estate di laporan FDIC diambil dari sumber bank Ferguson & Company.


HASIL
Hasil dari kedua pendekatan rasio rata-rata tahunan dan menunjukkan bahwa rasio kredit non-pertanian dan non hunian/total kredit, R5 secara signifikan positif dalam semua model. Hasil ini tampaknya sangat wajar karena dua alasan. Pertama, pinjaman komersial real estate umumnya dianggap berisiko tinggi pinjaman selama periode sampel (1986-1991) dimana nilai-nilai real estate komersial menurun dramatis. Dibandingkan dengan jenis hipotek lain, hipotek komersial memberikan kontribusi yang paling sensitif terhadap return saham bank untuk real estate.
Kedua, pengembalian real estate.
KESIMPULAN
Kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah:
~ Dengan menggunakan indeks hipotek REIT, jenis pinjaman real estate (KPR komposisi portofolio) memiliki dampak yang signifikan terhadap sensitivitas bank yang nyata. Secara khusus, pinjaman real non hunian nyata memberikan kontribusi yang paling sensitivitas saham bank untuk pengembalian real estate. Di sisi lain, pinjaman lahan pertanian memiliki dampak negatif pada sensitivitas return banmk yang nyata. Dengan demikian, pinjaman lahan pertanian dapat melakukan peran diversifikasi dalam hal mengurangi sensitivitas bank.
~ Karean peran diversifikasi potensial yang dapat dilakukan oleh pinjaman lahan pertanian, jumlah pinjaman real estate saja tidak dapat secara signifikan mempegaruhi sensitivitas saham bank untuk pengembalian real estat.
~ Kualitas portofolio kredit secara signifikan dapat mengubah sensitivitas real bank . Selanjutnya, ketika menggunakan hipotek REIT kembal, biaya –off pinjaman real estate memiliki dampak negatif pada sensitivitas return saham bank untuk mengembalikan real estate.
~ Hasil dari penggunaan rasio tahunan dan rasio rata-rata sama untuk indeks REIT hipotik, tetapi tidak untuk indeks ekuitas REIT.
~ Non hunian pinjaman real estate yang sensitif terhadap perubahan dalam indeks kedua REIT hipotek dan REIT ekuitas. Jenis lain dari pinjaman real estate tidak memiliki respon yang signifikan terhadap perubahan pengembalian ekuitas REIT